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近期，被稱為“新材料之王”的碳纖維風光不再，價格出現(xiàn)單邊下跌趨勢。截至10月底，大絲束碳纖維價格較年初跌幅約四成，小絲束碳纖維價格同樣深跌，跌幅略小。據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示：“現(xiàn)在庫存堆積，需求疲軟，預測行業(yè)至少兩年內(nèi)不會好轉(zhuǎn)”。

兩年前還處于賣方市場的“黑色黃金”碳纖維為何迅速淪落？曾經(jīng)“一噸難求”，如今它怎么不香了？供需配錯是主要原因之一。

碳纖維新增產(chǎn)能如期釋放，并且主要集中在低性能產(chǎn)品，行業(yè)不斷內(nèi)卷絞殺，降價出貨成為唯一選擇。此外，下游拓展不及預期，消費端需求放緩，比如風電領(lǐng)域的應用無有效拓展。高性能產(chǎn)品方面，國內(nèi)企業(yè)距離海外企業(yè)產(chǎn)品差距仍十分明顯，產(chǎn)品升級尚需時日。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2023年9月國內(nèi)碳纖維表現(xiàn)消費量為4197.7噸，同比減少7.8%，環(huán)比減少13.0%。

供給端擴產(chǎn)不斷，2023年多家在建產(chǎn)能陸續(xù)落地，其中包括吉林化纖1.2萬噸復材碳化線、中復神鷹西寧2.5萬噸等，國內(nèi)碳纖維總產(chǎn)能已達近12萬噸/年，同比增長近4成。在規(guī)劃方面，據(jù)統(tǒng)計國內(nèi)未來3年內(nèi)擬在建產(chǎn)能已超20萬噸（2022年全球碳纖維市場需求僅13.5萬噸）。

“黑色黃金”跌跌不休

碳纖維是一種性能優(yōu)異的纖維材料，經(jīng)過原絲生產(chǎn)和碳絲生產(chǎn)兩大步驟制造而成，應用于航空航天、體育用品、風力發(fā)電、壓力容器等多個領(lǐng)域。碳纖維的主要優(yōu)點是強度高、密度小、耐高溫、耐腐蝕等特性，被稱為“黑色黃金”。

因為供不應求，特別是國產(chǎn)化率極低，碳纖維經(jīng)歷過一段時間的高光時刻。“大約兩年前吧，那時候國產(chǎn)碳纖維剛剛有點量，下游需求增速更快，行業(yè)完全處于賣方市場，下游客戶想買一噸碳纖維，得想盡辦法跟業(yè)務員拉關(guān)系。”

如今，行業(yè)則迅速轉(zhuǎn)入了冰點。據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至10月底，碳纖維市場均價為94.7元/千克（含稅價）。其中，小絲束碳纖維T300(12K)價格為85元/千克，較年初下跌39%；T700(12K)價格為145元/千克，較年初下跌37%；大絲束碳纖維T300(48K/50K)的價格為72元/千克，價格較年初的下跌幅度超過小絲束。

產(chǎn)品價格下跌，相關(guān)上市公司業(yè)績承壓。光威復材2023年前三季度公司毛利率45.99%，同比下降6.57pct，主要非定型纖維市場競爭激烈，產(chǎn)品價格下降等原因所致。吉林化纖（000420.SZ）今年上半年碳纖維業(yè)務實現(xiàn)收入1.75億元，同比增加346.30%，但毛利率同比下滑15.96個百分點至3.31%。

產(chǎn)業(yè)鏈自然“一損俱損”。吉林炭谷（836077.BJ）生產(chǎn)的原絲作為碳絲的上游，同樣受到來自下游降價壓力的傳導，根據(jù)百川盈孚，23H1原絲價格下降約2000元/噸，截至2023年10月原絲價格年內(nèi)下降約4000元/噸。

當前碳纖維行業(yè)理論毛利潤已為負，大絲束碳纖維和以T300為代表的低端小絲束碳纖維預計將面臨虧損困境。“目前還不能說是行業(yè)底部，因為庫存較高，企業(yè)還在持續(xù)擴產(chǎn)，需求端沒有明顯改善的情況。”前述業(yè)內(nèi)人士表示。

高端碳纖維依然緊俏

對比同期海外巨頭，各家高端產(chǎn)品依然緊俏。東麗作為碳纖維龍頭企業(yè)，憑借全型號產(chǎn)品類型及大范圍應用實現(xiàn)碳纖維業(yè)務逆勢增長；帝人則憑借下游復材等多樣化應用保持了業(yè)務穩(wěn)定，利潤還得益于原料價格下降實現(xiàn)了增長；美國赫氏則受益于下游國防軍工和航空航天等領(lǐng)域的強勁需求實現(xiàn)增長。

在整體業(yè)績承壓的背景下，碳纖維行業(yè)特別是航空航天、壓力容器等高端領(lǐng)域的需求并未受到很大影響，國際巨頭相關(guān)業(yè)務基本實現(xiàn)逆勢增長。

由此可見，國際巨頭產(chǎn)品線布局廣泛，抗風險能力強，同時碳纖維下游復材領(lǐng)域的應用也十分重要。而國內(nèi)各大廠商則如中科院材料所錢鑫博士此前觀點所述，大量布局趨同方向，如干噴濕紡以及大絲束產(chǎn)品等，不僅應用領(lǐng)域受限，也容易在產(chǎn)能密集落地時期導致價格戰(zhàn)或受下游需求波動影響。

碳纖維行業(yè)該如何破局？

首先要從新興產(chǎn)業(yè)入手，拓展應用布局；其次是要發(fā)力新技術(shù)，實現(xiàn)現(xiàn)有產(chǎn)線降本增效，加速突破高端產(chǎn)品。

首先在應用布局上，新能源車、風電、機器人等新舊增長點值得關(guān)注。

（1）新能源汽車

隨著近年來國內(nèi)新能源品牌向高端突破，比亞迪仰望、廣汽昊鉑等自主品牌豪華車對于碳纖維等高端原材料的需求也隨之提升。如廣汽昊鉑SSR車型的機蓋、車門、頂蓋等共計32款零部件均為碳纖維構(gòu)成。

這一領(lǐng)域，國內(nèi)主要復材零件生產(chǎn)企業(yè)HRC表示，“據(jù)客戶訂單估算，明年在中國生產(chǎn)的碳纖維車身汽車有望達到1萬輛以上”。HRC目前在中國碳纖維車身市場中的份額已經(jīng)達到70%，下游合作廠商包括比亞迪旗下仰望，吉利旗下極氪、路特斯，廣汽埃安的昊鉑等。

（2）風電

風電葉片是國內(nèi)碳纖維應用中的大頭，占總用量的三成以上，主要應用在海風葉片的主梁。2022年度中國風機訂單量再創(chuàng)新高，達到93.8GW；2023年1-4月，國內(nèi)風電新增裝機14.2GW，同比增長35%。

據(jù)預測，2025年我國風電葉片領(lǐng)域碳纖維總需求達7.32萬噸，復合年均增長率達34.3%，市場規(guī)模將達83.4億元。雖然近期風電需求有所放緩，多家風電主機廠替換碳纖維動力不足，但仍是未來增長預期較為穩(wěn)定的一環(huán)。

（3）人型機器人

據(jù)近期民生證券研稱，碳纖維作為機器人輕量化核心材料，可應用于機械手等部位。據(jù)Stratistics Market Research Consulting數(shù)據(jù)，2027年全球人型機器人市場規(guī)模預計為141億美元，有望拉動碳纖維增量5287.5萬噸，成為碳纖維下一個重要增長極。在這一領(lǐng)域，近日吉林化纖在互動平臺上表示，公司的碳纖維產(chǎn)品可用于機械臂或人工智能領(lǐng)域。

從行業(yè)來看，市場低性能碳纖維市場已經(jīng)出現(xiàn)過剩。國內(nèi)主要碳纖維企業(yè)需要集中精力突破高性能碳纖維產(chǎn)業(yè)化瓶頸，并不斷開拓豐富碳纖維新的應用場景。

為此，吉林碳谷方面加大了研發(fā)力度。從財報看，該公司今年前三季度研發(fā)費用約0.75億元，同比增加153.56%，主要系公司為持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品品質(zhì)和成本，鞏固競爭優(yōu)勢。

2023年8月該公司公告對外設立合資公司吉林國興寶冠助劑有限公司，油劑工藝的改進有利于減少碳絲在生產(chǎn)過程中出現(xiàn)的并絲、粘黏等表面缺陷，能夠提升碳絲性能，并有利于生產(chǎn)成本的降低。此外，今年4月公司3萬噸高性能碳纖維原絲項目開工，主要突破碳化后可達T800/T1000級的高性能原絲的批量生產(chǎn)，并預計在2024年年中投產(chǎn)1期。

中復神鷹同樣在降本和產(chǎn)品升級上下功夫。該公司西寧二期項目已于2023年5月實現(xiàn)投產(chǎn)，單線規(guī)模提升能顯著降低單噸成本，且據(jù)公司公告，西寧生產(chǎn)線的綜合成本還有10%-15%的下降空間。